{"id":6312,"date":"2022-02-20T19:31:28","date_gmt":"2022-02-20T19:31:28","guid":{"rendered":"\/2022\/02\/20\/economistas-creen-que-el-gobierno-podra-financiar-el-deficit-de-2022-en-el-mercado-local\/"},"modified":"2022-02-20T19:31:28","modified_gmt":"2022-02-20T19:31:28","slug":"economistas-creen-que-el-gobierno-podra-financiar-el-deficit-de-2022-en-el-mercado-local","status":"publish","type":"post","link":"\/2022\/02\/20\/economistas-creen-que-el-gobierno-podra-financiar-el-deficit-de-2022-en-el-mercado-local\/","title":{"rendered":"Economistas creen que el gobierno podr\u00e1 financiar el d\u00e9ficit de 2022 en el mercado local"},"content":{"rendered":"
\n
\"Si<\/p>\n
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“En la medida en que el Tesoro suba m\u00e1s la tasa, podr\u00e1 tomar parte del dinero que est\u00e1 hoy en los bancos o que tienen los inversores institucionales atray\u00e9ndolos a rendimientos m\u00e1s atractivos que los que ofrece el banco central”. El analista Cristo le dijo a T\u00e9lam <\/figcaption><\/figure>\n

La meta del Gobierno de financiar un d\u00e9ficit fiscal de hasta 2,5% del PBI en 2022 con una mayor posici\u00f3n de deuda en pesos y una fuerte reducci\u00f3n en la emisi\u00f3n de dinero es factible, coincidieron analistas consultados por T\u00e9lam. El mercado local ve espacio para endeudarse m\u00e1s de lo debido<\/strong>din\u00e1mica, que ya se est\u00e1 produciendo en las primeras licitaciones del a\u00f1o.<\/p>\n

El ministro de Econom\u00eda, Mart\u00edn Guzm\u00e1n, anunci\u00f3 que el principio de un acuerdo sobre el programa de Facilidades Extendidas con el FMI, que permite refinanciar una deuda de $ 45.000 millones con la agencia<\/strong>incluye una reducci\u00f3n de 3,7 puntos porcentuales del PIB en las salidas de efectivo de la ayuda del banco central (BCRA) en 2021 a solo 1 punto porcentual en 2022.<\/p>\n

El escenario plantea un desaf\u00edo para el gobierno, que deber\u00e1 encontrar canales alternativos de financiamiento que acompa\u00f1en la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal primario de alrededor de 3 puntos del PBI a 2,5 puntos.<\/p><\/blockquote>\n

Economistas consultados por T\u00e9lam han se\u00f1alado al respecto que esto se puede lograr mediante una combinaci\u00f3n de mejores tasas de inter\u00e9s por parte del Ministerio de Econom\u00eda y la coordinaci\u00f3n con el BCRA, que podr\u00eda incluir cambios en su normativa para que se retire parte del dinero actualmente inmovilizado. Leliqs y Pases a valores del Tesoro.<\/p>\n

“El objetivo de d\u00e9ficit primario de 2,5 puntos porcentuales del PIB parece m\u00e1s alcanzable.<\/strong> Sin duda, el que es m\u00e1s exigente es reducir el flujo de caja del Tesoro\u201d, dijo el director de An\u00e1lisis Macroecon\u00f3mico de Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina. cumplir con la meta de d\u00e9ficit de alrededor de 1,2 billones de pesos en los niveles actuales.<\/strong><\/p>\n

Para lograrlo, se espera que la cartera liderada por Guzm\u00e1n recaude el 117% de sus pesos en deuda este a\u00f1o. “Una de las claves ser\u00e1 una tasa de inter\u00e9s atractiva del Tesoro”, dijo Gravina.<\/p>\n

En este sentido, tanto la Tesorer\u00eda como el BCRA han comenzado a incrementar los rendimientos que pagan por sus t\u00edtulos de deuda, con la idea de lograr tasas reales positivas frente a la inflaci\u00f3n<\/strong> que, seg\u00fan el Indec, alcanz\u00f3 el 50,7% anualizado a enero.<\/p>\n

En su \u00faltima licitaci\u00f3n de febrero, el Tesoro coloc\u00f3 letras de descuento (LED) para mayo y julio, que pagaron 52,6% y 52% TEA (tasa efectiva anual), niveles muy similares a la tasa Leliq de 28 d\u00edas, valores a los que pueden acceder los bancos. respaldan las condiciones firmes de sus depositantes -fij\u00f3 el BCRA el jueves pasado aument\u00f3 su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 250 puntos base a 42,5% de la tasa nominal anual (TNA), correspondiente a una TEA de 51,9%.<\/strong><\/p>\n

“Es claro que una tasa real positiva debe ser mantenida por el Tesoro, no por el BCRA. Si eso sucede, no solo alcanzar\u00e1 una posici\u00f3n neta positiva, sino que tambi\u00e9n dar\u00e1 un espacio para que el balance del banco central respire”, dijo. Christian analista Christian. Butels.<\/p>\n

La suba de tasas permiti\u00f3 al gobierno cerrar el primer mes del a\u00f1o con un fondeo neto positivo de $110.400 millones (casi $300.000 millones vencidos), lo que implica una tasa de refinanciamiento de 137%, a lo que se sumaron otros cerca de $90.000. gan\u00f3 en la primera competencia en febrero<\/p>\n

\u201cEn la medida en que el Ministerio de Hacienda aumente a\u00fan m\u00e1s la tasa, podr\u00e1 tomar parte del dinero que hoy est\u00e1 en los bancos.<\/strong> o que tengan inversores institucionales atray\u00e9ndolos a rendimientos m\u00e1s atractivos que los que ofrece el banco central\u201d, agreg\u00f3 Buteler, quien cree que ese es un nivel de deuda que se puede \u201calcanzar\u201d.<\/p>\n

Seg\u00fan c\u00e1lculos de Equilibria Casi $550.000 millones que los bancos tienen depositados hoy en Leliqs podr\u00edan ser transferidos a valores p\u00fablicos<\/strong> a cambio de su integraci\u00f3n como reservas bancarias, una disposici\u00f3n que la casa matriz permiti\u00f3 el a\u00f1o pasado para alentar a los bancos a proporcionar financiamiento para las licitaciones del gobierno.<\/p>\n

\u201cSi el Tesoro lograra quitarle parte de la liquidez que hoy hay en los bancos, ser\u00eda una forma m\u00e1s sensata de financiarse que emiti\u00e9ndola. Al mismo tiempo, ser\u00eda un alivio para el BCRA ver su reducido el nivel de deuda”, dijo Gravina.<\/p><\/blockquote>\n

Seg\u00fan Hern\u00e1n Letcher, director del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA), si bien hay que tener en cuenta que parte del d\u00e9ficit se puede financiar con aportes de organismos internacionales como el BID o el Banco Mundial, podr\u00eda ayudar a la banco central acelere la financiaci\u00f3n de tesorer\u00eda, si adopta “regulaciones destinadas a reducir las transferencias bancarias”.<\/p>\n

“El dinero para financiar el d\u00e9ficit es <\/strong>” para ayudar a cambiar la financiaci\u00f3n del d\u00e9ficit.<\/p>\n

\u201cEl esquema de financiamiento previsto en el acuerdo con el FMI no est\u00e1 resuelto, pero es factible y va de la mano con un plan de reducci\u00f3n del d\u00e9ficit\u201d, dijo. <\/p><\/div>\n

“En la medida en que el Tesoro suba m\u00e1s la tasa, podr\u00e1 tomar parte del dinero que est\u00e1 hoy en los bancos o que tienen los inversores institucionales atray\u00e9ndolos a rendimientos m\u00e1s atractivos que los que ofrece el banco central”. El analista Cristo le dijo a T\u00e9lam <\/figcaption>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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